华熙生物想保卫的不只玻尿酸

一篇来自华熙生物（688363.SH）官方微信(wēixìn)公众号的文章，再次引发了舆论对(duì)于玻尿酸以及重组胶原蛋白概念的关注，文章言辞犀利，毫不掩饰地指出华泰证券、安信证券等发布的相关研报(yánbào)中的透明质酸“过时论”具有误导性(wùdǎoxìng)，引起了业内广泛(guǎngfàn)关注。5月21日晚间，华熙生物再度在微信公众号发文对相关问题进行回应。针对透明质酸与胶原蛋白孰强孰弱的问题，华熙生物称(chēng)目前(mùqián)的证据更多来自透明质酸对胶原蛋白的先导牵引作用。

两度发声背后，近年来，市场热点从(cóng)透明质酸(suān)向重组胶原蛋白转移(zhuǎnyí)，传统透明质酸企业已不见往日风光。两个多月(duōyuè)前，该(gāi)公众号发布的公司(gōngsī)董事长赵燕在总裁办公会上的讲话，同样引发了华熙生物向“贪腐宣战”的热议。一方面向内重塑组织，一方面“喊话”行业研究机构“以正视听”，内忧外患下，华熙生物何时能迎来业绩拐点成为外界关注的焦点话题。

近期，华熙(huáxī)生物(shēngwù)在官方微信公众号发布文章《概念总在重演，科技永远向前》，对当下“透明质酸过时”等市场观点发起驳斥。5月21日晚间，华熙生物在微信公众号发布《眼前(yǎnqián)之巅与群山之险——答媒体及各界朋友》，统一回复(huífù)了市场集中关注的问题。

华熙生物称，部分研报通过“所谓的对比研究”抬高重组胶原蛋白概念，贬低玻尿酸产业，描述其为“过时”“不如某物质安全”，是“由浮躁(fúzào)资本(zīběn)构建的题材(tícái)幻象”，损害了中国优势产业的全球竞争力。

某皮肤科专家向北京商报记者表示(biǎoshì)，透明质酸与胶原蛋白(jiāoyuándànbái)这两种原料是两个不同的物质，但都(dōu)是皮肤必需的成分，各有生物(shēngwù)学特点(tèdiǎn)。针对“华熙生物如何看待重组胶原蛋白”的问题，华熙生物表示，在很多场景下，无法比较透明质酸与胶原蛋白孰强孰弱。透明质酸和胶原蛋白都是人体重要的物质，透明质酸与胶原蛋白的互动，构成了细胞外基质ECM功能的核心，这两个物质形成了信号共生(gòngshēng)、力学共生、病理共损(gòngsǔn)的三重关系。

华熙生物进一步表示，获批的三类医疗器械数量能直接说明一个成分(chéngfèn)在注射后的安全性和技术壁垒。前期华熙生物所质疑的券商研报中(zhōng)，所涉及的企业在医美填充领域(lǐngyù)并没有(méiyǒu)获得任何三类医疗器械注册证，所以并不具备对医美填充成分技术的评估和宣传条件。

“华熙生物(shēngwù)旗下的透明质酸相关医美注射(zhùshè)类产品(lèichǎnpǐn)的三类医疗器械证数量是行业内最多的。从国家药监局的批准数量对比来说，没有任何依据说明重组胶原蛋白的安全性高于透明质酸。”华熙生物如是表示。

舆论争锋背后，近年来，重组胶原蛋白(jiāoyuándànbái)概念兴起，相关企业股价一路走高，成为资本市场上(shàng)新的明星企业。而与之相比，老牌透明质酸企业的股价整体(zhěngtǐ)出现回落。这一(zhèyī)趋势不仅体现在股价上，也体现在业绩上。

财务数据显示，2024年，华熙生物营收、净利(jìnglì)双降。报告期内实现的营业收入约为(wèi)53.71亿元，同比(tóngbǐ)下降11.61%；对应实现的归属净利润约为1.74亿元，同比下降70.59%。

在2024年年报中，华熙生物表示，报告期内公司(gōngsī)整体(zhěngtǐ)经营成果承压，因管理变革的组织(zǔzhī)架构升级(shēngjí)、薪酬体系变革、咨询公司费用和(hé)股权激励费用等超过7000万元，影响了短期损益，但为公司长期发展夯实基础。同时，公司对应收账款、存货、商誉等资产进行了减值测试，对存在(cúnzài)减值迹象的相关资产计提了大额减值准备约1.89亿元。

从公司业务构成(gòuchéng)来看，华熙生物医美业务发展势头(fāzhǎnshìtóu)较好(hǎo)。公司原料业务实现收入12.36亿元，同比增长9.47%，占公司主营业务收入的23.06%；公司医疗(yīliáo)终端业务实现收入14.4亿元，同比增长32.03%，占公司主营业务收入的26.85%。

主要拖累(tuōlěi)公司业绩的是公司收入占(zhàn)比较高的消费品相关业务。受市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整等(děng)多种因素影响，调整仍在(zài)持续。2024年，华熙生物皮肤(pífū)科学创新转化业务实现收入25.69亿元，同比下降31.62%，占公司主营业务收入的47.92%。

今年一季度，华熙生物营收、净利同样双降(shuāngjiàng)。财务数据显示，一季度实现(shíxiàn)营业收入约(yuē)为10.78亿元，同比下降20.77%；对应实现的归属净利润约为1.02亿元，同比下降58.13%。

艾文智略首席投资官曹辙表示，医美行业正在经历一个快速发展的(de)阶段，并且(bìngqiě)随着人们生活(shēnghuó)水平的提高(tígāo)和消费观念的转变，医美市场的需求也在不断增长。同时，随着技术的进步和行业规范的加强，医美行业的服务质量也在不断提高。

在(zài)投融资专家许小恒看来，未来医美行业规范需通过监管强化、技术赋能、科学引导三管齐下，推动从(cóng)“流量驱动”向“价值驱动”转型。企业需在守住技术底线的同时，平衡市场与科研投入，而政策(zhèngcè)层面则需构建全链条监管生态，保障消费者权益与行业可持续发展(fāzhǎn)。

今年3月，华熙生物在微信(wēixìn)公众号发布了董事长赵燕在总裁办公会(bàngōnghuì)上的讲话，一时间引起轩然大波。

赵燕表示(biǎoshì)，2024年公司步入变革调整期，第一阶段公司重点进行了流程的调整，流程调整只是把公司失控的动作纠正过来，暴露(bàolù)很多原来没有暴露的问题，真正(zhēnzhèng)的变革是人的变革，现在刚刚开始。

“鉴于企业管理之前(zhīqián)的宽松风气，内部滋生了非常多的问题(wèntí)，今年公司已开始了刮骨疗毒，对于历史问题绝不姑息放纵，所有贪腐人员无论职务高低(gāodī)，必须在(zài)3月31日前限时交代问题、提交辞呈。如超过时间未(wèi)主动交代的，将移交司法部门，不做内部处理。”赵燕如是说。

这一变革很快就在公司人事调整(tiáozhěng)上有所体现。3月20日，华熙生物公告称，公司正在进行管理变革，为调整管理架构(jiàgòu)，结合公司战略发展需要，根据(gēnjù)公司法、公司章程等(děng)有关规定(guīdìng)，经公司总经理提议，对部分高级管理人员职务进行调整，同时根据公司经营管理需要，聘任新的高级管理人员。

华熙生物表示，鉴于刘爱华已超过法定退休年龄，退休时与公司签订(qiāndìng)了返聘合同，现返聘合同将于近期到期，且到期后不再续签。刘爱华不再担任副总经理(fùzǒngjīnglǐ)(fùzǒngjīnglǐ)职务(zhíwù)，后续将不再在公司担任任何(rènhé)职务。此外，公司正在进行管理变革，为调整管理架构、精简管理层级，公司决定减少非法定要求的副总经理职位数量(shùliàng)。徐桂欣与栾依峥不再担任副总经理职务，不再属于高级管理人员序列，但仍然(réngrán)在公司工作，担任业务副总裁。根据公司经营管理需要，聘任汪卉(wānghuì)、相茂功担任副总经理职务。

针对公司相关问题，北京商报记者向华熙生物方面(fāngmiàn)发去采访函，公司未专门回答记者提出的(de)问题，而是发布了一封《媒体回复》，其中提到，华熙生物本次行动的目的(mùdì)不在于一城一地的争夺(zhēngduó)，而是防止少数(shǎoshù)资本与消费市场超级势力的结合、防止少数学术权力与市场准入资源的结合、防止少数人操控信息的基本生态。